策略观点：

　　回顾4月，A股整体小幅缩量收涨，截至4月29日，主要宽基指数月度累计涨幅均为正，其中，创业板月度累计涨超3.5%，涨幅居前。北向资金4月再现净流入，大盘风格本月跑赢小盘，金融股领涨，反弹明显，周期股涨幅居前，延续强势，成长股表现相对较弱。行业方面，家电、银行、基础化工表现较优，综合、传媒、地产深度调整。

　　往后看，海外宏观基本面与货币政策预期出现明显调整，在美国通胀韧性、就业偏强的逻辑下，美联储年内降息预期由累计75bp调降至25bp，欧洲央行6月或将开启降息，日本央行4月议息会议鹰派程度不及预期带动日元快速走贬，预计除非出现超预期干预，日元短期内或将维持弱势，但目前来看，形成系统性金融风险的概率较低。全球制造业及全球贸易出现回暖迹象，但周期性补库尚未全面开启，对我国出口的拉动力量相对有限。

　　我们预计短期内A股仍将以震荡调整为主，相对看好食饮、医药等盈利有望改善的低估值板块。

　　行业配置：食饮、医药、化工。

资料显示，江山转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.50%、第六年3.00%。），对应正股名江山欧派，正股最新价为29.15元，转股开始日为2021年12月20日，转股价为55.04元。

　　风险提示：宏观经济不及预期；政策力度不及预期；地缘冲突超预期发展。

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